如何在P2P的安全性与收益相找到平衡？

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　　经济观察网 记者 胡群

　　“十年生聚，十年教训。”2007年6月，拍拍贷成立，开启中国网贷先河，至今已十年。历经默默萌芽、野蛮生长等阶段，如今在金融监管下，网贷行业正逐渐步入正轨，各项制度越来越完善，系统性风险概率已大大降低，监管所带来的正面影响显而易见。

　　网贷之家数据显示，截至2017年8月底，网贷行业综合收益率为9.49%，延续上月上升趋势，环比上升了8个基点，同比下降了59个基点。活跃投资人数、活跃借款人数分别为447.12万人、450.83万人，活跃投资人数环比上升了3.21%、活跃借款人数环比上升了11.83%。自2017年以来，借款人数在前8个月中有5个月保持了10%以上的高速增长水平，并连续第6个月保持正向增长。

　　虽然收益率上升，投资人和借款人活跃度上升，但风险仍不可忽视。截至2017年8月底，P2P网贷行业正常运营平台数量下降至2065家，相比7月底减少了25家。累计停业及问题平台达到3858家，P2P网贷行业累计平台数量达到5923家（含停业及问题平台）。问题平台历史累计涉及的投资人数约为51.8万人（不考虑去重情况），占总投资人数的比例约为3.8%，涉及贷款余额约为293.7亿元，占2017年8月底行业贷款余额的比例约为2.6%。

　　“随着监管趋严和市场加速出清，行业出清时代即将到来。”人人贷联合创始人杨一夫认为，行业资产质量和竞争秩序将有望得到进一步改善，行业的合规化也使得头部平台整体资金成本有所下降。这有利于已经实现合规要求的优质平台开展业务。相信随着行业集约化的进程日渐深入，网贷行业将迎来偏寡头的竞争时代。

　　收益率与借款期限

　　综合收益率和借款期限一直是投资人选择P2P网贷平台的重要指标，自2016年8月24日《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》发布一年多以来，P2P网贷行业的综合收益率和借款期限也呈现出不同的趋势。

　　P2P网贷行业综合收益率处于下降的趋势，已从去年7月的10.25%降至今年5月的9.21%，自6月起迎来上升拐点，8月综合收益率为9.49%。平均借款期限则从去年7月的8.18个月，跌至去年10月的7.68个月，随后呈现上升的趋势，峰值达到今年3月的10.01个月，8月借款期限为9.1个月。     2016年8月24日银监会等四部委发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》后，合规成为了行业主旋律，网贷平台也纷纷加速合规进程。信息披露作为合规的重要内容，成为网贷平台和投资人重点关注的对象。2017年8月25日，银监会发布了《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》，网贷平台信息披露由此有了具体明确的标准。     作为网贷平台对外展示的工具，信息披露既是投资人挑选平台的重要参考方式，也是平台规范经营的重要手段。虽然信息披露水平不等同于平台安全性，但无疑体现着网贷平台合规发展的决心与认真做事的态度。目前，一些平台由于信披较为充分，正逐渐被投资人所熟悉和接纳。

　　网贷之家研究员刘美茹认为，自2016年8月24日《暂行办法》发布以来，限额规定使得部分P2P网贷平台不得不选择业务转型，上线银行存管也使得平台运营成本增加，这些都是影响综合收益率和借款期限变化的重要因素。随着近两个月行业综合收益率的上升拐点，也可以侧面表明，整改进程进行一年的P2P网贷平台综合收益率已降到一个相对合理的区间。

　　风险只能被分散，不能被消灭

　　“不要相信暴利承诺。在投资时不要只看收益，首要看风险。”PPmoney万惠集团执行副总裁胡新强调，“高收益”就是糖衣炮弹，承诺高收益的产品，极有很可能是骗局，做金融不可能没风险，收益越高，风险越大。

　　新技术的兴起大都伴随着行业变革，从互联网金融到fintech，大数据、人工智能、云计算等颠覆性的新技术正在对金融业产生深刻影响，但金融的本质并没有发生改变，前沿技术虽然推动金融发展，只是分散了风险，却并未消灭风险。

　　狐狸金服创始人兼CEO何捷认为金融定价以技术创新来解决。市场上从来不缺金融产品，只是产品的分布并不科学，融资难、融资贵是最主要问题，运用到极致的技术可以让金融更简捷，把利益返回到用户，实现最精准的金融定价。

　　融360网贷评级组向记者表示，近期发生不少P2P平台暴雷事件，仅9月就有超过50家平台，而且其中还不乏已经上线了银行存管的平台。其实，这属于监管逐步推进的必然结果，不少平台无法满足种种合规条件而不得不自动退出行业，这也给投资者带来潜在的风险。

　　融360网贷评级组分析师吕佳琦建议，投资者选择P2P平台时首要考虑因素仍然是本金安全。安全性可以从几个方面考察：平台的合规性。比方说，是否已经上线了资金存管，信息披露情况好不好，标的金额是不是符合“小而分散”的监管要求；平台负责风控业务的高管，其履历要和平台的资产类型相匹配。也就是说，专门的人干专门的事儿；特别留意那些标的金额偏大，同时成交量还增长特别迅猛的平台，在监管“双降”的要求下还在冲量的平台，要提高警惕了。总的来讲，尽量选择那些行业内知名度较高、在多家第三方评级里都排名较前的平台。

　　毕竟，投资和理财并不能完全等同。胡新称“投资看的是增值，特别是爆发式的增值。理财则应该是稳健的。所以我们在做投资理财之前，要让用户做一个风险评测，测试用户对于风险的认识程度及承受能力。”

　　“从金融业抑制创新风险规制的动态循环演进可以看出，金融创新和风险监管并不矛盾。两者之间必须形成适度平衡。在金融科技发展的过程中，一方面要建立具有包容性的创新管理机制，在风险可控的前提下，开展应用试点，产品实验，让所有金融产品创新走得动、行得通，坐得正。”中国互联网金融协会会长李东荣表示，另一方面通过审慎监管和行为监管的并行互补，行政监管和自律管理的有机结合，建立金融科技风险全覆盖的长效监管机制，让监管部门对金融科技创新，看得到、穿得透、管得住。

　　随着监管政策的逐渐健全和实施，行业正在向健康稳健方向发展。

　　“监管政策日趋严厉反映出，P2P网贷平台所暴露的问题已经到了不得不采用强制手段的地步，我们虽然赞同金融自由、金融创新，但是这并不等同于金融的泛自由化。”大成律师事务所合伙人肖飒表示，健全的监管规则将会成为行业长久纯净生存的基石，自身的经营指标够不够监管的“硬性”规定，将成为行业竞争的唯一法则。