新浪科技 谭宵寒

　　“现在是收入的拐点，我们会回来的。”年初一次媒体沟通会上，张朝阳如此回应媒体对于搜狐广告收入持续下降的质疑。

　　2月21日下午，搜狐发布2016年Q4和全年未经审计财报。财报显示，搜狐第四季度营收为4.12亿美元，同比下滑12%，环比基本持平；品牌广告营收为0.99亿美元，同比减少30%，环比减少11%；网络游戏营收为9500万美元，同比下滑25%，环比减少3%；唯一呈增长态势的是搜狗，营收为1.72亿美元，同比增长4%，环比增长3%；归属于搜狐的GAAP（美国通用会计准则）净亏损为6600万美元，折合每股完全摊薄亏损1.71美元——这样的财报数据已经好于华尔街分析师预期，在财报公布后，搜狐盘中大涨，报收于41.6美元，涨幅达5.72%，总市值为16.11亿美元。

　　去年的乌镇互联网大会，张朝阳给搜狐回归互联网中心定下了期限——3年，各个业务架构的改革也随之推进，但这些转型是否真的能让搜狐回归？

　　品牌广告收入的萎缩

　　根据2016 Q4财报，搜狐第四季度总在线广告营收为2.51亿美元，包括品牌广告、搜索以及其他相关业务，同比下降14%，环比下降4%；品牌广告营收为0.99亿美元，同比减少30%，环比减少11%。财报中披露，同比减少主要受视频广告营收降低的影响，环比减少主要受媒体门户和17173广告业务营收降低影响。这其中涉及的媒体和视频也是去年搜狐重点改革的两大业务。

　　在投资者电话会议上，张朝阳也给出了未来广告业务发展的长期思路，搜狐一方面继续改进产品体验，保证用户增长；同时发力基于大数据的信息流广告，由此抵消易受宏观经济下滑影响的品牌广告收入的下滑。

　　但从短期来看，这些改革依然挽不住搜狐品牌广告收入的下滑。根据搜狐财报，搜狐预计2017年第一季度搜狐总营收在3.45亿美元至3.75亿美元，第一季度品牌广告收入在0.75亿美元至0.85亿美元之间，同比降32%至40%，环比降14%至24%。这也引发了投资者们的疑问，“搜狐的品牌广告收入下降仍在加速中，何时能趋于稳定？”

　　“2017第二季度。”张朝阳说，而他给出的原因是，一是今年春节比往年早，二是公司正在缩减焦点房地产网的运营规模。同时信息流广告也开始成长。“从第二季度开始，广告收入将不断恢复以及稳定。”此外张朝阳表示，搜狐移动端网站的日活跃用户数在3000万和3500万之间，公司暂不披露新闻客户端的日活跃用户数。

　　另一块影响财报整体状况尤其是广告业务的是视频业务。财报显示，搜狐第四季度品牌广告业务毛利率为9%，上一季度为8%，去年同期为38%。财报指出，这主要由于视频营收的下降和视频内容费用的支出。

　　而对于这点，张朝阳在开年的媒体沟通会上也宣布了其未来发展方向——发力自制视频增加付费会员收入，逐步削减对于头部剧的购买和支出，到2018年规模化削减头部剧采购，2019年实现盈利。

　　目前，搜狐还未披露付费用户数量，张朝阳表示，搜狐在这方面发展得较晚，但在2016年年底已经有了较快增长，搜狐视频目前非广告业务贡献的营收已经占40%的比例，其中大部分是付费用户贡献的。“2017年第四季度，搜狐的付费收入会超过广告收入。”当然，这些对于搜狐而言依旧是挑战，优质自制剧的长期化、规模化，以及放弃头部剧后对平台的影响依旧有待观察。

　　颓势中的亮点

　　根据搜狐财报，搜狗2016年全年营收44亿元人民币，同比增长19%，非美国会计准则下的净利润达6.4亿元。这与搜狐旗下的其他业务和子公司比较，已经足够亮眼。

　　根据美国通讯流量监测机构StatCounter的数据，2017年1月，百度国内市场份额从2016年12月的79.07%下降至77.03%，排名第一。360搜索第二，市场份额从8.07%下降至8.02%。神马第三，市场份额从6.09%上升至6.94%。搜狗搜索第四，市场份额从3.12%上升至4.65%。Google第五，市场份额从1.74%下降至1.57%。从数据中可以看出，搜狗虽然依然排在四位，但增长势头良好，在搜索引擎中增速第一。这也侧面佐证了搜狗在营收上的亮点。

　　而在产品方面，靠着腾讯的资源优势，搜狗相继推出了微信搜索、知乎搜索，丰富了内容体系。魏则西事件后，搜狗又发布了明医搜索，此后，英文搜索、学术搜索等产品也相继上线。

　　“搜狗的移动搜索流量和收入增长速度持续快于行业水平，并将人工智能（AI）确立为其长期核心战略。”张朝阳说。

　　16年开始，搜狗开始提出人工智能的概念，人工智能是个很有“钱景”的故事，和搜狗的产品体系也相对契合。正如搜狗CEO王小川所说：“搜索和输入法未来都将向问答发展，从而形成前台的自然交互与后台的知识计算相结合的人工智能。借助深度学习的机器翻译技术则能帮助用户进行跨语言的自由沟通。”

　　不过，至少从目前看，人工智能这个概念还见不到盈利的希望，而投入却是个无底洞，这对搜狐而言是个风险。

　　在电话会议中，王小川也表示，搜狗的人工智能技术已经有一定的竞争力了，产品上可以带来品牌的提升，这样就可以削减广告投入。另外，人工智能技术开发方面的投入会增加不少，为未来布局做铺垫。

　　畅游营收下降净利润1.45亿美元

　　搜狐财报显示，2016年搜狐在线游戏收入为3.96亿美元，较2015年的6.37亿美元减少38%。此外，搜狐集团子公司畅游总收入为5.25亿美元，同2015年的7.62亿美元相比，下降明显。不过，按照美国通用会计准则，归属于畅游公司的净利润依然有1.45亿美元。

　　对于营收的下降，畅游官方表示，“同比下降主要是由于老游戏的自然衰减，以及2015年处置第七大道业务导致2016年网页游戏收入的减少。”这确实是2016年整个搜狐畅游的现状，人事动荡、缺乏新品。同打造出阴阳师的网易相比，差距甚大。

　　张朝阳表示，“我们的游戏子公司畅游集中精力于精品手机游戏的研发。我们计划在2017年推出包括经典版《天龙八部》手游在内的数款前景看好的游戏。”

　　“2016年是畅游积蓄力量，研发好游戏的一年。公司在年初制定了‘好游戏，大IP，大发行’的精品化游戏战略，经过一年时间的不断测试与打磨，公司逐渐形成了以MMORPG类游戏为主，休闲竞技类游戏为辅的多元化产品线。2017年将是我们将产品逐步推向市场的一年，我们将继续坚持精品化游戏道路，通过对游戏的不断打磨，研发爆款游戏。”畅游首席执行官陈德文先生表示。