花旗银行看好微博商业化空间

　　新浪科技讯 北京时间8月5日晚间消息，微博正在吸引投资机构的广泛关注。今日，花旗银行首次将微博股票纳入研究范围，评级为买入，目标股价设为42美元。

　　花旗银行在新研究报告中指出，微博已经成为中国领先社交媒体平台，并最有潜力成为中国最大的视频直播社交平台。目前，微博的单 MAU 营收远低于微信、Twitter、Facebook，商业化的上行空间巨大。此外，在短视频产品、视频自动播放以及直播业务推出之后，微博潜在的营收非常可观。

　　之所以看好微博，花旗银行给出了四个方面的原因：1.包括自媒体和视频直播在内的垂直化内容带动用户活跃度回升；2.丰富多样的广告产品推动商业化进展，KA 与 SME 客户营收比例更加合理；3.高效率运营提升利润率；4，视频广告一旦被广告主广泛接受，商业化前景乐观。

　　以下为报告内容摘要：

　　目标股价42美元

　　我们首次将微博股票纳入研究范围，评级为买入，目标股价设为 42 美元。这是因为以下四方面原因：1.包括自媒体和视频直播在内的垂直化内容带动用户活跃度回升；2.丰富多样的广告产品推动商业化进展，KA 与 SME 客户营收比例更加合理；3.高效率运营提升利润率；4.视频广告一旦被广告主广泛接受，商业化前景乐观。

　　用户增长和活跃度回升

　　通过优化信息流、垂直化战略以及联合自媒体打造内容生态等努力，微博已经重新成为用户首选的社交媒体平台。

　　广告系统优化

　　微博针对广告系统进行了优化，现在中小客户也能购买专为品牌广告客户提供的产品。微博的垂直化战略让品牌广告客户开始考虑投放新产品，例如基于用户互动和效果计费的广告。尽管来自阿里巴巴的广告投放减少，但微博在品牌广告和中小客户的到了更多的广告预算。

　　高效运营提升利润率

　　与 Facebook 类似，微博这样的社交广告平台拥有较高的利润率。微博还推出了自助广告，与自媒体合作建设垂直化内容。在营收规模扩张时，微博的利润率将有明显改善。

　　视频广告的商业化预期

　　随着视频自动播放功能的上线，短视频和视频直播内容消费量上升，视频广告的商业化预期也在加大。越来越多的意见领袖将微博看作分享视频和与粉丝活动的首选平台。

　　中国的网红经济蓬勃发展

　　微博拥有 2.61 亿月活跃用户(其中 85% 来自移动端)和 1.2 亿日活跃用户(其中 91% 来自移动端)，目前已经成为中国领先社交媒体平台。互联网名人在此吸引粉丝、就热门话题发起讨论，同时也为电商产品进行推广。根据 CBN Data 公司的数据，中国的网红经济在 2016年的总规模将达到 580 亿人民币。这其中包括产品销售额(艾媒咨询预计占比约为 28%)，市场推广(占比约 50%)和其他相关营收。

　　微博成为视频直播业务的最大获益方

　　在我们看来，微博最有潜力成为中国最大的视频直播社交平台。这是因为微博的开放性、更年轻的用户群体和病毒式快速传播特征，微博的粉丝经济以及与支付宝的紧密合作也起了很重要的作用。据艾媒咨询预计，中国的视频直播产业在 2015年达到90亿人民币的规模，总用户量超过两亿，直播平台也有两百多个。

　　微博单MAU营收有成长空间

　　在2016年第一季度，微博的单 MAU 营收是 0.46 美元，远不及微信的 1.96 美元、LINE 的1.37 美元、Twitter 的 1.84 美元和 Facebook 的 3.25 美元(仅计算美国本土用户则是 12.34 美元)。因此，我们认为微博商业化的上行空间巨大。在短视频产品、视频自动播放以及直播业务推出之后，潜在的营收非常可观。