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社科院金融所《金融评论》编辑部主任 程炼

　　新浪财经讯 5月13日，《中国支付清算发展报告(2016)》发布暨支付清算理论与政策高层论坛在北京举行，社科院金融所《金融评论》编辑部主任程炼出席并发表演讲。

　　以下为发言实录：

　　程炼：大家下午好！首先给大家解释一下，实际上这一部分本来放在杨涛主任的介绍里面，但由于这一部分很特别，很特别，所以需要拿出来。但是我们已经超时很严重，所以我会很简短的介绍。

　　这里面内容要点有四个部分，第一个前面已不断反复强调，支付清算交易规模从加速上升的趋势。我们看到银行结算账户的增长趋势在放缓，支付清算数据与宏观经济数据的关系出现疏离，这也是我们发现的一个比较大的反差，以前我们在支付清算方面一直在高歌猛进，但是这个数据则似乎有些尴尬。不过最后稍显安慰的消息是根据我们的研究上述疏离还没有构成显著的风险。

　　第一部分李扬老师和杨涛主任已有所介绍，这里头有一个地方需要注意的，大家看到2015年非现金支付工具规模上升特别快，但是这一部分有一个额外的原因，央行[微博]对于现金支付口径的调整，不过即便如此它的上升速度大致可反映支付规模的上升。

　　就像李扬老师讲到把支付清算和GDP做一个比较，可以看到和宏观经济实体经济运行的机制。我们看到在2015年的时候，它已经达到了22%左右，这个从这图上可以看到是2007年有数据以来增长最快的一年。确实支付清算系统他们的业务在这几年是加速增长的趋势，但是我们来看个人结算帐户，他们增长率实际在下降的。对此可能会有一个好的解释，因为大家更多是非银行部门，可以说明新兴支付方式，尤其第三方支付的蓬勃发展，这些帐户可能替代传统的银行帐户，所以导致这样的局面。

　　到了这里我们开始讲的和宏观经济数据的关系，如果大家一直关注我们蓝皮书就知道我们一直努力寻找在支付清算系统里对宏观经济进行验证或者预测的指标，而且我们取得部分的成功，无论非现金支付工具或者支付系统业务当中都找到很好的指标，对GDP可以很好的拟合。可以解释从2007年到现在的GDP波动当中的70%，但是加入2015年的数据之后，有相当大一部分关系现在都不存在了，而且即使仍然维持的相关关系也变得不如以前显著，比如说用银行卡支付业务来预测GDP的波动等。

　　我们看到2015年进入第一季度，就可以看到一个很显著的双方的背离，银行卡快速增长，但是名义GDP支付确实往下走，类似的整个支付系统业务同样出现这样一个问题，进入2015年之后支付系统业务大幅度往上走，但是GDP大量往下走。这里头大家很容易给出一个解释，我们知道现在我们的宏观经济面临很大的压力，所以有压力情况之下这种背离可能很正常。但是我们看2008年和2009年，同样有压力，但却被支付清算指标预测到了。同样出现了实体经济出现了压力，到2015年没有做到这样的情况。所以这是值得思考的问题，我现在没有找到很明确的答案，一种可能的解释对于2008年2009年出现实体经济的下调，但它的本质是金融性的，换句话说是金融体系的问题，导致市场流动性的问题，在这种情况之下，支付清算指标能力承担非常好的现金指标任务。但是现在的问题不一样，我们面临实际上是相反的过程。更加糟糕的是往往在真实经济体面对压力的时候，可能会设法往其中注入更多的流动性，他们会直接反映在你支付系统当中，这恰恰使得他们趋势背离进一步扩大。

　　我们还是有一点好消息，那就是银行结算帐户和CPI拟合非常完美，目前为止还可以解释80%的波动，我们不需要借助任何第三方支付帐户。当然这个地方反过来促进原来问题的思考，在这样情况之下，第三方支付帐户在经济交易当中的角色是什么。这个也是我们下一步需要去研究的问题。

　　我就说到这里，谢谢大家！

　　杨涛：第二环节基本结束，第三环节和第四环节是两个单元的演讲环节，也谢谢大家的耐心。下一环节我把主持人的身份交给中国银联战略发布部总经理谢群松先生！