美国当地时间5月9日，中国最大的自营电商平台京东(NASDAQ:JD)股价下跌一度逾10%，创三个月新低。截至收盘，京东股价跌7.08%。

　　这一日，纳斯达克小幅上涨14.05点，收于4750点。不过，受投资圈担心中国证监会将暂缓中概股回国上市的影响，5月9日多数中概股逆市大跌。

　　京东股价下跌的主要因素还是与京东在盘前发布的2016年第一季度财报紧密相关，其业绩没有达到华尔街预期。华尔街12位分析师平均预测，京东第一季度总营收为人民币542.7亿元。财报显示，京东第一季度总营收为人民币540亿元，略低于分析师预期。

　　同时，京东2016年第一季度经营亏损为8.649亿元人民币(约1.341亿美元)，去年同期经营亏损为8.226亿元人民币。在非美国通用会计准则(Non-GAAP)下经营亏损为2.957亿元人民币，去年同期经营亏损为3.180亿元人民币。

　　京东在2014年亏掉50亿，2015年亏掉94亿，从2016年第一季度的财报来看，势头并未明显好转。

　　京东一直用亏损换规模赌明天，GMV是这个故事讲下去的关键指标。

　　季报显示，2016年一季度京东交易总额(GMV)达到1293亿元人民币(约201亿美元)，同比增长55%，这一数字是同业的2倍，甚至完爆阿里24%的同比增长率。

　　翻阅京东在过去5个季度公布的财报，会发现其GMV同比增长率一直远高于行业平均水平，可是环比却下降的厉害。从2015年第一季度到2016年第一季度其GMV增长率分别为99%、82%、71%、69%、55%。

　　从京东财报可以看出，其依靠腾讯微信、QQ、腾讯网入口驱动用户增长的方式效果越来越微弱，京东需要重新寻找全新的用户驱动策略，从而持续驱动京东GMV高速增长。

　　最近两年，京东也正在做出改变。刘强东就曾定义京东三大新业务为物流平台、技术平台和互联网金融业务。在第一财季中，京东在物流和金融方面均有重大的动作。

　　其第一季度的亏损也主要来自上述三方面。京东季报显示，新业务的盈利预期恐怕为时尚早。其2016年第一季度新业务(包括京东金融、O2O、技术以及海外业务)的非美国通用会计准则下经营亏损为6亿元人民币。

　　值得肯定的是，京东首次公布了京东商城的相关数据，并显示已经成为集团盈利的主力。2016年第一季度京东商城非美国通用会计准则下经营利润率为0.5%，2015年第一季度京东商城非美国通用会计准则下经营利润率为-0.1%。

　　尽管如此，京东开年的第一份财报显然没有让华尔街满意。

　　自4月18日发布2015财年年报起，京东股价从29.76美元一路下跌，截至5月9日收盘，京东股价累计下跌21.6%。