郭建杭

　　新增融资担保公司、获批百亿ABS资金，由360集团孵化而出的360金融，近期动作不断，以谋求更大的助贷市场份额。

　　近日，360金融（Nasdaq：QFIN）发布未经审计的2019年第一季度业绩报告。财报显示，2019年第一季度，360金融实现收入20.09亿元人民币，同比2018年1季度5.994亿元增长235%；净利润7.199亿元，同比2018年一季度1.636亿元增长340%。

　　财报数据可知，2019年一季度，360金融放款量为412亿元人民币，贷款余额525.8亿元人民币。360金融CEO徐军表示，“我们在可以预见的将来，都会是持续、快速增长的战略。”

　　但值得注意的是，想要在助贷市场有更进一步的发展并不容易，助贷机构不仅面临多项政策要求；还要面临市场竞争的压力，在美上市平台，都在纷纷加大金融科技部分的占比。

　　融资担保增信

　　360金融于2018年9月从360集团拆分出来独立运营，同年12月在美国纳斯达克上市，目前主要产品包括360借条，360小微贷和360分期。

　　根据360金融在2019年第一季度的净利润数据来看，已经超过了多家同类型企业，甚至超过三六零安全科技股份有限公司（以下简称“三六零”）。按照三六零公布的2019年一季报显示，公司净利润6.47亿元不及360金融的7.199亿元。

　　纵观美股金融科技公司2019年第一季度财报数据，拍拍贷（PPDF）营收14.58亿元，净利润7.03亿元；乐信（LX）营收20亿元，净利润5.83亿元。360金融今年一季度的净利润仅次于趣店的9.74亿元。

　　据公开的信息显示，360的核心业务为助贷业务，但助贷业务同时也是政策限定较多的业务。

　　《中国经营报》记者注意到，5月20日，上海三六零融资担保有限公司成立，360金融通过控股子公司北京奇才天下科技有限公司（以下简称“奇才天下”）持股20%。数据显示，上海三六零融资担保有限公司注册资本3亿元，法定代表人为360金融董事长吴海生。

　　对于该融资担保牌照未来会如何应用在业务中，360金融方面仅表示，“正常使用”。

　　互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室，在2017年发布的《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》（141号文）明确，银行业金融机构不得以任何形式为无放贷业务资质的机构提供资金发放贷款，不得与无放贷业务资质的机构共同出资发放贷款。

　　此外还提出，助贷业务应当回归本源，银行业金融机构不得接受无担保资质的第三方机构提供增信服务以及兜底承诺等变相增信服务。

　　有金融科技从业者表示，“141号文中要求银行业金融机构与第三方助贷平台合作，不得由无担保资质的主体来提供任何形式的增信。也就是说，助贷机构若与银行业金融机构合作，须有担保资质主体做增信，融资性担保公司是仅有的选择。”

　　141号文《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，被业内视为助贷业务的规范性文件。但事实上，融资性担保公司受到十倍杠杆的限制，在360金融的业务规模高速发展的时期，仍受限于担保规模。

　　据记者了解，360金融旗下已有三家担保公司，包括一家非融资性担保公司，以及两家融资性担保公司。

　　助贷业务的发展规模与融资担保公司规模为正向关联关系，在目前360金融放款规模的高增长下，未来或仍需要增加融资性担保公司的注册资本金。

　　网络小贷牌照为助贷行业门槛

　　事实上，从事助贷业务不仅有融资担保牌照的要求，还有网络小贷牌照的“隐形门槛”。

　　对于助贷业务的合规化问题，有金融科技企业的从业者对记者表示，“虽然目前还没有明确的要求，为持牌机构做导流获客都需要哪些牌照，但是行业里默认都要有网络小贷牌照和融资担保牌照。”

　　对方进一步解释道，通过互联网渠道获得借款用户，是这些平台的核心的展业方式，但现在很多流量入口都要求与持牌机构合作，有一个网络小贷牌照，才能有资格在很多流量平台上架获客。

　　对方表示，“几乎没有任何一家流量入口，允许非持牌机构进行获客放款了，在这种情况下，是否有网络小贷牌照已经成为助贷行业的入局门槛了。”

　　据记者了解，2017年，注册资本金为5亿元的福州三六零网络小额贷款有限公司成立，为360金融的运营公司。即便迈过牌照门槛，助贷行业也面临较大的来自同业的竞争压力。

　　目前已经公布的上市平台的财报中显示，助贷业务的比重都呈上涨趋势。

　　拍拍贷一季报显示，在7.03亿元的净利润中，助贷业务占比已超过30%。此外，2019年第一季度，乐信通过为各类金融机构服务而获得的收入为9.11亿元，接近去年全年的半数，同比增长了342%。

　　乐信创始人、董事长兼首席执行官肖文杰也在财报的电话会议中透露，金融科技收入是乐信增长最快的部分。

　　为了应对这种来自同行业的竞争，360金融已经开始深入到对用户分层，挖掘用户数据的竞争中。徐军表示，在平台成立之初，仅做最优质的客户群，在后期开始做风险定价更高的客群。

　　“随着信用风险模型不断完善优化，我们有能力服务更多的客户群，从18%定价的客群，逐渐到24%定价，到36%定价的客群。”

　　当服务客群逐渐向风险性更高的客群延展后，如何把控资产质量就成为重点。

　　财报数据显示，截至2019年3月31日，360金融促成贷款的M3+逾期率为0.94%。对比2018年第四季度超过90天的逾期率0.92%，略有上升。

　　徐军表示，最终反映到资产不良率，会比历史有一点点上升，但是依然显著低于行业。因为有更高的定价，在这个定价下，风险损失调整后的收益其实是更好的。在徐军看来，并不是所有的平台都具备快速增长的条件，“一个平台要快速增长，需要同时具备三个能力，第一，要有能力可持续的大规模的获到客户。第二，要有能力找到足够低成本的资金。第三，要有能力在快速增长同时，把风险管住。只有当你同时具备这三种能力的时候，才具备增长的资格”。

　　在资金成本方面，以累计放款量口径计算，360金融79%的资金来源于金融机构，较2018年全年的74.7%有显著提升。

　　值得注意的是，目前360金融与传统金融机构合作获取资金外，还在探索更多的资金渠道。

　　公开信息显示，一季度，360金融获上交所、深交所各批50亿元储架ABS（资产支持证券）。360金融已与中国工商银行等全国性国有银行、中国光大银行、渤海银行等全国性股份制银行、南京银行等城商行、持牌消费金融公司、信托公司建立合作。

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